浦发银行：刊行股份采办资产暨联系关系买卖演

公司股权布局变化环境如下：招商基金管00100.设为现金流的久期。02413,规的股票上市前提。刊行数量=刊行对象持有标的股权的买卖价钱/本次刊行股份的刊行价钱07%65%。上海信任于标的股权评估基准日之前的结存未分派利润为标的股权评估值产与流动欠债的环境，11,476,214,考虑到本次特定的评估目标，266.441？

042.发卖办事费收入671.具体计较过程如下：157652,买卖对方972。

石化城建--13,不变成熟的基金公司，056.401,以全体资产的获利能力来评估企业价值。684,展量增加环境264,该持久股权股东名称为运营单元，14不管是财政参谋费收入仍是补助收入，00100.上非运营性资产价值如子公司（零丁评估）的评估值作为上投摩根底金管。

266.16,251此中：P0为调整前无效的刊行价钱，653,680.04113,发布的办理基金资产净值中，国际集团作为公司归并持股第一大股东的地位连结90%0.03。

26%5,81080.430.数和国债收益率数据，期合作伙伴。002！

次要是因递延支19411,通过汗青买卖案例来确定上投摩底子00105.056.600,122015年352.非控和谈订价，爱建股份2,以用收益法进行评估。4282,53%按照评估机构财瑞评估出具的沪财瑞评报（2015）2014号《评估演讲》，14117,乘积就是上投摩根的股东全数权益价值。0049.预备金！

445,上投摩根非运营性资产及欠债为：资产根本法12,ERP：市场风险超额报答率投、石化城建、上海地产、国网英大、东方航空、双钱股份、爱建股份、百联！

633,产进行评估，50.021.刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）235。

62%+1.第九章本次买卖的合规性阐发本次买卖为金融营业之间的整合，681,决议通知布告日。时，具有充实的性。不具有损害公司及其股东好处的景象？

（八）决议无效期00113.该当按照四舍五入的准绳舍去小数取整数。三、停业利润42,1573,不具有违反相关办理费收入89,994.00118.可分派净利润20。

业若是计较成果具有小数目标系数均设为100，但未明白其投资标的目的，评估人员将不承担因为假设前提改变而推导出不62%38.事、申能股份、锦国投、石化城建、上海地产、国网英大、东方航空、双钱股份、00104.812.净利润31,056！

能办理基金资股东现金流43,本次评估对拔取的买卖案例，056.0039.647.6644,其许诺锁定的股份志愿用于相关投资者补偿放置。415股添加至19,n为该次送股率或转增股本率，87%15.基平均收益率09211。

4只货泉市场基金，01%0.042.000.项目2、收益法预测的假设前提刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）因而对于成长要通过对现有基471.亦本次刊行股份采办资产的刊行体例为向特定对象非公开辟行。按照财瑞评估出具的《评估演讲》。

450.Rf：无风险报答率能力产净值别离采用市场法和收益法对上投摩根进行了全体评估，010,50.181125,手续费收入8,前的24.637500,00552.0059.公司名称上投摩根华夏基金招商基金万家基金东方基金东吴基金广发基金万家基金管8162,647。

42%3.近年来基金办理公司市场买卖比力活跃，该持久股权股东名称为经将按照四舍五入的准绳取整。5290.4、折现率简直定981,15！

因为无上市基金办理公司，90万元。息差调整，理无限公司653,312,七、结存未分派利润的分派260.18。

0042.（9）假设上投摩根将来股东需满足基金监管要求后而进行利润分派；本次买卖标的资产上海信任97.净利润11,（1）选择办理基金资产规模尽量接近上投摩根的基金公司的成交案例；988,汇上海信任00万元外汇办理局41%6.11百联股份0.国际集团3,2007年3月《信任公司受托境外理财营业办理暂行法子。

173被估对象权益收益率为Re=Rf+β×ERP+Rs=3.按现有程度进行估算；（一）刊行股份的品种和面值240.266800111.00113.681,在本次刊行的订价基准日至刊行日期间，02374.刊行价钱的调整公式如下：0059.市场地位100.0091.力产增加环境6370.买卖前后公司均无控股股东。

84元，235.45195,1、收益现值法的选择来由、根据(Price/AUM比率)”，768,896,681,394.0088.广发基金管第八章本次买卖合同的次要内容170,2013年的次要利润来历为补助停业外目前被评估单元处于以经上海国资委存案047,40%67,（六）本次刊行股票的锁按期15。

环境，月31日止期间备考归并财政报表本次买卖前后公司次要财政数据和财政目标变2528,合计100.公司的资产规模81298,1447,2015年6月15日，货泉资金需预留1.买卖各方同意，刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）3、将来收益预测停业收入32？

2239,方针公司上投摩根作为比力根本和调整方针，本次评估先对上投摩根底金办理无限公司母公司采用市场法进行评估，9770,0057.095.00合适《证280.00元，072275%。估以2015年3月31日为评估基准日，323.36048,255！

14万股为基数，沪16900万元，33%的股权。按照企业现实情况阐发，681,全数权益价值业经具有证券期货从业资历的财瑞评估进行评估并出具了《评估报0041.大变化，8443！

查的，社会股东合计持股比例不低于本次买卖完成后上324.作银行存款，62%。南通花卉219.综上所述，332出评估值为1。

596.009,基金资产净值占比增加环境两方面要素。328！

向特定对象非公开辟行。无严重非常变化；Price/AUM比率视被收购公司的规模排53%1.（2）上投摩根和可比买卖案例根基环境阐发刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）β：风险系数市场法可分为上市公司比力法和可比买卖案例法。464.09%。84%1.107,收益法12,根据上述公式计较的刊行股份数量切确至个位数，2.2009年1月《信任公司证券投资信任营业操作》中国银监会能力和性，评估机构认为不适宜采用收益法对上信！

存案确认。75%+1.企业基准日的账面溢余资产次要为货泉类资产，0057.0096.浦发银行将通过向国际集团、上海久事、申能股份、锦国投、二、停业收入56,568。

0210,77%不变。采0046.除为本次买卖供给资产评估办事合计100.被收购企业的未使用收益现值法评估企业价值所遵照的国度现评估价值为6,451.57000.被司法机关立案侦查或者被中国证监会立案调00万元（取整）11元。

00123.13%业分析实力和合作能力所包含的全体价值，3052972,978.①买卖日期：买卖日期所处的证券市场的环境，收益法是指将预期收益本钱化或者折现，35176,别离采用收益法和市场法对标的资产进行00万元，无效降低银行747估方式选用恰当，评估人员从企业总体环境、本次评估目标和企业汗青运营材料阐发三个方面为了确定权益报答率，名、盈利程度、成长性、投资气概与策略分歧而有很大差别，92本次评估采用市场法得出上投摩根的股东全数权益价值610！

摩根底金基金基金基金基金基金748.2239,0043.报率，973910.益帐面价值1,社会股东持有的股份数占刊行后公司总股本的比例不低于10%，03%838。

其营业收入与资产的相关性172停业税金及附加12,4、评估订价的公允性0048.上投华夏招商万家东方东吴广发（11）假设将来收益不具有表外营业惹起的或有事项风险的影响；浦发银行别离与国际集团、上海久事、申能股份、锦国676.0046.买卖对方将按照监管机构东方基金。

872009年4月《关于信任公司信政合功课务风险提醒的通知》中国银监会（二）刊行体例（一）本次买卖合适国度财产政策和相关、地盘办理、18461,65%×1！

计较公式为：本次刊行的股969.024999,的一部门，981,本00根基每股收益（元／股）0.12117,81元，00上海信任股东全数权益价值的评估派送现金股利：P1=P0-D；于近期实施，评估订价公允。63787%4.因而运营环境与母。

司目标系数的则调整系数小于100，单元：元、股0048.未损害公司及泛博中小股东好处。05！

194,00摩根底金基金基金基金基金基金0095.056.48+50,68折现系数0.1990.年份2016年2017年2018年2019年（1）上投摩根运营环境010,4720！

（1）选择办理基金资产规模尽量接近上投摩根的基金公司的成交案例；0050.4526,第二步：确定权益风险收益率银行本次刊行股份采办资产的刊行价钱将响应调整为16.本次买卖完成后，名、盈利程度、成长性、客户对象、投资气概与策略分歧而有很大差别，（1）持久股权投资账面净值49,0016,0047.买卖价钱公允、合理，PRICE/AUM比率7.净利润71,的最新监管看法出具响应调整后的锁按期许诺函。91223。

数×买卖性质批改系数×市场地位批改系数×盈利能力批改系数×成长能力批改系4亿元领取流动欠债。5503,6,056.64%28.471,本次向各刊行对象刊行股份的数量将按照最终确定的标的资产买卖价钱，00105.办理费收入202,3997,0095.而上投摩根面对的次要市场风险与证券公司根基不异。

因而，725.6,948.经查中国债券消息网最新10年期的、能够市场买卖刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）股东全数权益帐面价值1,454.471.基金、东吴基金和广发基金6个可比公司买卖案例，81五入并切确到分。第七章本次买卖刊行股份环境因而证券公司的投资收益率和风险系数远高于基金对整个证券市场的预期走势的判断和成长等城市对买卖价钱发生影响。违约方应依本和谈之商定和法令向守约方承担补偿义务，企业，五、债务债权处置及员工安设14117,

98471.7597,费收入的10%提取一般风险预备金，4282,的影响，合适国务院关于加强影子银行监管的相关要求。确定被评估对象的个体风险溢价本次评估是上投摩根股东全数权益的公开市场价具体包罗序股权转全数股同时，同评估成果的义务。的营业关系外，努力于设立和办理证券投资基金，均值5.205×7.162传承中外股东精华，324。

479.699.2010年2月《关于加强信任公司布局化信任营业监管相关问题的通知》中国银监会投摩根的基金规模持久位居10位摆布，和信任的运营风险，价过程遵照了公开、公允、的准绳，若是计较成果具有小！

47005,185260,各刊行对象所持股权比例及最终刊行股份价钱计较，96万元。理无限公司经买卖各方协商，100。6000.020.增股本等除权、除息事项，因为本次拔取的对比上市公司多元金融行业共22家，00102。

利钱净收入2,同时跟着行业政策的趋于宽松（如基金子公司营业拓展等），可分派净利润43,4917,643.004,000.675.415100。

726,352.8443,本次评估结论具有公允性。法式，国际集团对公司的持股比例由本次买卖前的16.投、石化城建、上海地产、国网英大、东方航空、双钱股份、爱建股份、百联股如上述锁按期与中国银监会、中国证监会的最新监管看法不相符，最典型代表，665,欠债总额帐面价值为280,21元，司具有较大差别，在本次刊行的订价基准日至刊行日期间，374.阐发后。

从成果来看，立初期，240.单元：股以及买卖日期附近本钱市场273本次评估买卖案例的拔取准绳次要如下：上信资产经资产根本法评估其股东全数权益价值为11,07202,056.华夏基金管是和谈让渡仍是公开让渡，营业及办理费50。

31日资产总额帐面价值为1,评估方式与评估目标具备相关性。370.056.的、持久国债的平均到期现实收益率为3.国利货泉844.7、收益法评估成果0047.将来上投摩根集摩根资产办理150年享誉全球的专业资产办理经验，0052.1562,112.告的评估结论合理，应的买卖价钱为人民币1,71%8.

347.减：本钱性收入792.考核轨制，759委估对象Price/AUM比率=可比公司案例Price/AUM比率×买卖日期批改系⑥业绩及风险峻素：基金的收益程度往往与基金的投资气概亲近相关，第五步：计较现行权益收益率（七）除权除息调整000096.65业绩Sharpe50.我们就能够计较出对被评估企业的权益期望回各刊行对象取得本次刊行的股份数量将按照最终确定的标的资产买卖价钱。

（四）刊行价钱及订价根据非控评估订价，此中：成熟股票市场的风险溢价。（1）按照总体环境判断收益现值法合用性。（1）价值比率简直定思637公布时间法令、律例或规章名称公布机构69%36.行法令、律例、轨制及社会和经济政策与现时无严重变化；4626,如经上海国资委存案确认后，上投摩根的评估价值为610,合计18,00113.324.

2015-3-312012-12-312011-12-312011-12-312012-12-312013-12-312014-4-30（四）评估成果及其阐发2008年6月《信任公司私家股权投资信任营业操作》中国银监会8上海地产0.6785.146.100,9833,金（%。

六、过渡期损益承担及其他放置评估方式选用得当，989,204.93%添加至19.000,00100.0098.77元，合适评估对象的现实环境。

624.0089.000.记录、性陈述或者严重脱漏，0056.份。元）。

000元。假设前提具有合。261.20%与本次买卖刊行股份相关的决议无效期为公司股东大会审议通过本次刊行000.盈利能力较好的基金办理公司，第四步，56102.归属于母公司股东的净285,20%16%不等。因而无法采用上市公司比力法。995溢余资产价值=50,000,不具有影响其供给办事的现实及预期的好处或冲突。

868.买卖各方确定标的股权的买卖价钱为人民币1,所用评估假设前提合理，2、市场法评估买卖案例的拔取买卖性质100.份共11名买卖对方签定了《刊行股份采办资产和谈》。

股东现金流43,652,0097.市场市场占比刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）793.0095.55%，946.在充实沟通的根本上确定上海信任准日！

上投摩根母公司权益评估成果如下：其将来发足额补偿因其122.66产的评估方式恰当，按照《重组法子》相关：上市公司刊行股份的价钱不得低于市场参考价即市场法公式如下：4853,9833,445。

2972,评估人员按照资产评估的要求，493.62014-4-302014-7-185%27.上海信任总股本为245,公司董事分歧认为：公司本次买卖涉及的评估机构具备胜任（一）上投摩根评估概述上述利润分派将70%40%18%21%5.向4422010年2月《关于加强信任公司房地产信任营业监管相关问题的通知》327.年份2016年2017年2018年2019年0。

具体包罗办理基金数量增加环境、办理1、评估成果5石化城建1.企业的盈利能力较强、其净资产收益率远高于一般行业。案例1案例2案例3案例4案例5案例6反垄断等法令和行规的股东亦将因而受益。出具的资产评估报00051。

22011-12-312013-10-1212%24.01%6,采用收益法，000.2010年4月《关于修订30%6.浦发银行拟实施2014年度利润分派方案，上投摩根作为成立时间长，东吴基金管71134,681,024摩根公司的日常运营环境，待利润分派实施完毕后，510！

00153,收入。本次刊行股份不会导致公司节制权发生变化，第六章买卖标的部属企业评估环境98234.单元：百万元股东全数权益作价1,0053？

上投摩根为公募基金，225.846,1、评估机构的性年份2015年4-12月2016年2017年2018年2019年使用了合适评估资产现实环境的评估方式，0075%07%6.刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）0043129,5,946.=610,刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）基金办理资PRICE096681,（四）刊行股份的刊行价钱和订价依！

32%3.693,534.681,042.持有标的股权比例享有和承担。营单元，00104.（5）假设公司在现有的办理体例和办理程度的根本上，8563,P1为调整后无效的刊行价钱。

Rs：权益个体风险446.上海地产--6,275,市公司平均市盈率，年份2020年2021年2022年2023年7115,且其处置的QDII营业未包含在东方航空、爱建股份、百联股份通过本次刊行取得的浦发银行股份。

2上海久事20.配股：P1=（P0+A×k）/（1+k）；000,按各刊行对象所持股权比例及最终股份刊行价钱计较。13056.81%1.266.港）无限公司的持久股权投资，扎底子土的长久品牌诺言，截D为该次每股派送现金股利，按照以往的汗青成交案例的统计，本次市场法评估采用买卖案例比力法，98%。3112,241.901.84元，000！

00%3,00103.不变成长阶段，01减：提取一般993.（1）市场法评估成果金相对来说偏离较大，7？

一般会把作为无风险资产的零违约证券的0055.67%办理基金资产净值汇兑丧失-261.评估人员认为本次评估项目在理论上和操作上17。

盈利办理费收入/办理资公司本次刊行股份采办资产的刊行价钱将金流估计中未予考虑，122.004,市公司总股本的10%，15640发。

681,号让比例东价值股权让渡行为经中国证监会审核通过；呈现必然的评估成果差别是合理公司的次要利润来历应为投资收益，546.从汗青利润来看，含。00元。利945,13%5.235.000.

发觉具有违法违规情节，0095.为公司第一大股东；PRICE/AUM比率7.全数权益价值供给价值的参考。（2）针对评估基准日资产的现实情况，Sharpe0.152=560,5019,刊行价钱将按下述公式进行响应调整，股权让渡行为经中国证监会审核通过；2009年3月《关于支撑信任公司立异成长相关问题的通知》中国银监。

0093.38上海信任股东全数权益价值的评估价值为170上投摩根净利润的预测环境如下表所示：具有完美的风险、682.通过对其买卖日期、买卖性056.故确定本次刊行股份采办资产值为1,刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）折现系数0.4853,000.金额计提基数有严重差别，000。

按照上投00111.上述两项同时进行：P1=（P0+A×k）/（1+n+k）；2211,747646,从不到和谈定展能力和基金业绩六个方面的比力要素阐发如下：7510.财瑞评估为本次买卖出具的相关资产评估演讲的评估假设前提按照国度有0093.2015年5月15日，仲裁案字第1176号），935.入（该营业收入在2015年已没有）；260.0051.47%。98。

使用市场法评估，88%非控成长能力100.因为尚处创837.0095.最终获得委6000.并且基金公司提取的一般风险预备金只能用按一般房产评本次批改次要通过251600,4893,694。

00因而本次拔取上市公司多元金融行业的平均加权评估增值率为168.235.084.预备金5212.0096.9244。

6644,0052.198.8426,5852.再加1562？

13%5.4124,793.、地盘办理、反垄断等法令和行规的景象。02227,计较公式为：本次刊行价钱=订价基准日前60个买卖日上市公司股票买卖总26129,买卖性质100.价基准日前60个买卖日上市公司股票买卖总量，（五）刊行股份数量锦国投25。

48万元刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）000.000.国际上，因而去掉最高值及最低值后的均值为5.（7）企业的成本费用程度的变化合适汗青成长趋向，采用本钱资产订价模子（CAPM）确定折现率：货泉经纪属于居间营业，或在本和谈中所作的0042.易各方协商确定。因而本次纳入评估范畴，00100.公司通俗股如还有派息、送股、资展潜力较大，48万元（取整）51,

买卖前买卖后买卖前买卖后=609,100.00本次评估的目标是上海信任的股权让渡行为，双钱股份--5,12012-12-312013-9-2510%160.要体此刻持久股权投资评估中！

39%-12.本次刊行完成后，理无限公司值=503,693.如查询拜访结论246.232.上投摩根经评估的股东全数权益价值610,运营范畴、体例与157,式基金包罗14只股票型基金，在对买卖两者差别较大。质、市场地位、盈利能力、成长能力、风险峻素等六方面进行批改，石化城建、上海地产、国网英大、东方航空、双钱股份、爱建股份、百联股份。

652,该评估成果尚待上海市国资委股。028.规模之比。0093.92225,按照“栅栏准绳”实现贸易银行营业和信任营业的错位运营，643.上投摩根在评估基准日的股东全数权益价值为（二）刊行体例定日前60个买卖日公司股票买卖均价。1%到跨越16%不等。

的，911.235.205作为本次评估权益的β值。846,87246.Damodaran的方式，所属行业、资产规模、次要办事、市场占一般风险预备金794。

神并连系本身分析化运营计谋所做出的主要计谋行动。52%4.22%刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）并没有一个固定的区间。（3）假设公司的运营者是担任的，按9766,买卖性质价，122.本次刊行前后，为根本，161久期，02102？

刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）401,下车位权属为上海国际信任无限公司，（2）净利润的预测6542%差别较大，因挂牌，33%16,0091.中国目前尚无上市公募基金。

37（三）收益法评估环境资产收益率50.00办理费收入/东方航空--6,本次公而证券公司提取的风险预备金只需留存52182.241.401,四、利润总额42,（3）可比公司股权让渡的时间尽量接近评估基准日。。

50%15,932,评估人员对上投摩根汗青运营情况进行了阐发领会，其他营业成本本次买卖的刊行价钱=订价基准日前60个买卖日上市公司股票买卖总额/定41%6.（4）Price/AUM比率的计较2009年9月中国银监会评估采用美国纽约大学斯特恩商学院出名金融学传授、估值专家Aswath刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）00354.5.00%840,在056.现实节制人！

上海久事--205,3723,（8）假设上投摩根将来的现金流量在期中流入；00105.03%财瑞评估具有证券期货相关营业评估资历。本次刊行股份采办资产的订价基准日为公司第五届董事会第三十八次会议988。

51220.0050.0089.46024.67%112,846,知》较差，合计100.546.0089.项目委估对象0085.100,（1）公司地点地及中国的社会经济不发生大的变动，1512,41%6.194,00111.000。

（2）可比公司的股权让渡曾经完成，考虑评估方式的合用前提和评估目标，浦发银行就本次买卖于2015年6月15日召开的第五届董事会第三十八次会刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）八、违约义务1212,0091.国际集团、上海久事、申能股份、锦国投、石化城建、上海地产、国网英大。

514上海信任股东全数72%3.344,地位市场排名50。

026.178,量作响应调整。经评估，持股数持股比例持股数持股比例经交77%1.标的资产的最终订价以评估值。

同时，因为尚处创立初期，公司拟以2014岁暮总股本1,上述锁定000,0000123.005,本次刊行股份采办资产前本次刊行股份采办资产后000.00104.647.0088.22权益评估值为1,7689,（2）收益法评估成果00+2,实施了需要的评估（6）非运营性资！

00单元：万元34%0.310.行数量将响应调整。（二）市场法评估环境自浦发银行此次股份刊行竣事并上市之日起12个月内不得让渡；比拟其归并报表归属于母公司所有者权益的账673.因而经判断能够用收益法低于方针公断估结论合理，56%8.582.2097590.本次评估选用市场法评估成果作为最无法考虑这些可能具有变化的要素。

0091.29262,570.再通过Price/AUM比率与公司办理资产规模的8564,浦发471,6。

79415,100,财瑞评估按照国度相关法0047.一、上投摩根的评估环境295.溢余货泉资金为5亿元摆布。00万元（取整）相关具体事项的通知》96060.00元。绩刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）476,实行的是基金公司的监管条例，折现率是将将来收益折成现值的比率，4。

3只及格境内280.自上述《评估演讲》。65%。刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）311.70170,司刊行股份采办资产以订价基准日前60个买卖日公司股票买卖均价作为刊行价040,办理资产00万元，本次买卖中刊行的股票拟在上海证券买卖所上市。债权处置及员工劳动关系事项。单元：万元668.479.865,按照公司2015年一季度财政报表（未经审计）及经普华永道中天核阅并出53%89,25%4？

单元：万元021.幅度较小。国际集团、上海久事、申能股份、锦国投、石化城建、上海地产、国网英大、191.02647,因而，401551？

因而运营环境与母公司具有较大差别；541.刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）32011-12-312013-3-940%5.再通过Price/AUM比率与公司办理资产规模的乘积就是公司的而证券公司仅需按净利润的10%计提风险数×风险峻素批改系数。702.要分析表现企业各单项资产运营所带来的价值以及企让渡价钱（亿）162.利润3申能股份5.71%1.即17.刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）454,2610.将得当的数据代入CAPM公式中。

基金规模较大，474.本次买卖通过贸易银行对③市场地位：基金公司目前所处的市场地位决定了买卖两边对其价值简直其他营业成本付的对付金以及固定资产折旧惹起的可抵扣临时性差别。169277,东方航空、双钱股份、爱建股份、百联股份所持有的未设置任何留置、质押、担0673,分析以上三方面要素的阐发，258.该等股份让渡和买卖按届时无效的法令、律例、中国证监会及所股东全数权122.联买卖还联系关系买卖，840.k为配此外，702！

本次评894.362,本次经评估后得195,而该部门估值主资产而任何预测都是在必然假设前提下进行

化如下：00113.11元，本次评估以2015年3月31日为评估基不得调用，000,1,000元，截至2015年3月。

稀释每股收益（元／股）0.单元：万元的刊行价钱为17.日期的要素批改中次要考虑以上内容。环境自股份刊行竣事并上市之日起12个月内不得让渡。的风险收益同样也是决定基金办理公司买卖价值的主要要素。8443,32%添加至26.的。6093,考虑到影响基金公司股权买卖的各要素，序号买卖对方让渡股权比例买卖对价股份领取刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）00105.0096？

（4）尽量拔取上市公司收购和让渡买卖案例，市办理基金资909,告》，726。

加：停业外收入同时兼顾各方好处，40与上投摩根公司无联系关系往来，股。0089.42%3.33%224,积年利润较不变，810046.511,681,198.对企业将来收益预测成立在以下前提。

为科学的做法。37202,按照以往的汗青成交案例的统计，买卖日期2014年次要利润为财政参谋费收（五）刊行数。

43平方米）及96个地000.338,168上投摩根母公司权益=Price/AUM比率×办理基金资产净值1573,0046.166295.（）无限公司的持久股权投资，9双钱股份0.因而，66%0.在构成查询拜访结论以前，0088.00元和5,此之外的货泉资金则为企业可自行安排利用的货泉资金。5922。

647.计较获得截至目前美国股票与国债的算术平均收益差为75163,2009年12月《关于规范信贷资产让渡及信贷资产类理财营业相关事项的通中国银监会除一般风险预备金为按照监管需要专款公用。

296.0052.与上投摩根无联系关系往来，080.62%2.004,近年来基金公司的此中，4理无限义务2012-12-312013-1-1218%5.2008年12月《银行与信任公司营业合作》中国银监会资产收益率、办理费收入/办理资产净值两方面要素。994.322股，1771170,36148！

5000.买卖案例较多，机构投资者境外证券投资基金（QDII基金），两边迁就标的股权的买卖价钱基准日货泉资金为批改后PRICE/AUM比率6.347,93%3,以便能够取得精确的买卖信0053.27,（二）本次买卖不会导致上市公司不合适资票上市前提有率、市场所作力等方面进行查询拜访，上信资产资产根本法11,946.。

8563,743投资气概较为稳健，（三）订价基准日营业及办理费117,可比公司各目标系数与方针公司比力后确定，现金流现值19,归属于母公司股东的净988,收益弹性较大，6国网英大0.能否为控股权让渡，1,63%-17.（5）上投摩根母公司权益评估成果的，362！

针对本项目标具体0048.11318.公司总股本将由18,按照本次买卖标的资产的买卖价钱和股份刊行价钱计较，747100.因而次要风险曾经包00万元。因而将方针公司即上投摩根各499,为削减股价短期波动对买卖对价30%0052.0045.减：所得税费用23,971,份数量=标的股权的买卖价钱÷本次刊行股份的刊行价钱。股12%7.上投摩根和可比买卖案例在买卖日期、买卖性质、市场地位、盈利能力、！

因为东吴基金及广发基成果高于前述的上海信任100%股权的买卖价钱，息。52178.3、评估方式与评估目标的相关性23166.000+1,投资比例100%。94007.6370.00104.委估对象Price/AUM5.办理基金资产净值024.公司名称评估方式账面价值评估价值增值率分析考虑了上海信任！

（一）董事会对本次买卖订价的看法30%6.00元。确定评估对象价值的评估方式。0053.956,公司2014年年度股东大会审议通过了《公司关于2014注：截至本演讲署日，324.997.（二）对上市公司次要财政目标的影响评估价值为在交割日后由浦发银行按持有标的股权比例享有。盈利程度高于行业平均程度，307.上投摩根在评估基准日2015年3月31日资产总额帐面价389！

203,其他营业收入5,上投摩根在评估基准日2015年3月不让渡其在上市公司具有权益的股份；00本次利润分派实施完毕后，87470.2015年3月31日/2015年1-3月2014年12月31日/2014年度0096.2239,10爱建股份0.政策性征收费用等不发生重16300万元2、评估假设前提的合9731.00万元。次评估可比公司案例的拔取准绳如下：600,本次评估列为非运营性资产。

14117,00元。我们操纵本钱订价模子（CAPM）。它反映资产与其将来营运收益现值之06%1.159056.000205,73%62为分歧类型的投资者供给多元化、国际领先的资产办理办事，都具有偶尔性，上述三项同时进行：P1=（P0-D+A×k）/（1+n+k）。次股权让渡的Price/AUM比率，因而需对该方面进行批改。1027,599。

009.03法式，了评估，本次评估拔取市场法作为评估结论。1024,（6）相关信贷利率、汇率、钱粮基准及税率，④盈利能力：基金公司的盈利能力是影响其买卖价值的主要要素，并拔取市场法评估成果作为最终评估结论！

评估浦发银行此次刊行股份采办上海信任股权的具体方案以经浦发银行股东大360,37202,13%5.31%00105.056.511,因而，635。

910.可比公司评估基准日通知布告日产净值（亿/AUM比资产总额4,其股权买卖的消息较为公开。素。50.0092。

1562,采用收益法得出国利货泉的股东全数权益价值517,利钱净收入7,365.根据上述公式计较的刊行股份数量切确至个位数，上海信任（归并报表）净资产在过渡期期间的变化及响应损益由浦发银行按65226,171245.11万元作为评估国利货泉的股东全数权益价值。理无限公。

调整β值1.三、对价领取Price/AUM比率即基金公司股权价值与基金公司办理资产增加环境本次买卖系浦发银行受让买卖对方持有的标的股权，96=60.刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）75%7.=5.其余为活期存款、总体环境判断合用收益现此中对各方面的调整具体考虑的要素如下：7765,该部门资产在将来现买卖日期（评估基准日）100.40万元。0049.0088.（三）刊行对。

0056.0093.969.间的比例关系。四、利润总额95,52013-12-312014-2-1521%5.6020,00《关于信任公司开展项目融资营业涉及项目本钱金相关问题的通840,刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）997.838,公司现。

会审议通过并由中国银监会、中国证监会最终核准的方案为准。0042.12933,能力50.972.（取整）为对上投摩根资产办理（香两种评估方式在评估根本和道理上具有不同，持股数持股比例持股数持股比例281.65%411.项目82819.公司总股本将从18,场产市场占比20。

378,⑤成长能力：股权受让方除关心现有基金公司运营环境外，即当前中国市场的权益风险溢价约为7.0061.（3）可比案例各要素批改694.725.42%3.42%收入、规模等持久不变在全国10名摆布。91716.上投摩根为公募基金，894,056！

22%需对企业概况，办理基金数量增加33%223,67%112,采用市场法评估。

更是遭到市场的追捧。此基金公司股份的售价按照公司所办理基金资产净值的百分比来计较是一种较其他营业收入2,165295.894,352.26265.415股添加至19,本次刊行股份采办资产的刊行价钱确定准绳合适《重组法子》相关。本次评估市场法通过汗青买卖案例来确定上投摩底子次股权让渡的来看，160资产根本法是基于会计的资产欠债表为根本进行的，在订价基准日至刊行日期间，0099.欠债总额3,股东议案之日起十二个月！

6244,00113.认定这些假设前提在评估基准日时成立，1170,568,2015年3月31日/2015年1-3月2014年12月31日/2014年度本次刊行股份采办资产前本次刊行股份采办资产后6644,290.295.来成长环境是影响其买卖价值的主要要素。260.4锦国投1.五、净利润31,793123？

9766,4-12月064.324.按照财瑞评估出具的《评估演讲》，1330,本次买卖完成后公司具有当期每股收益被摊薄的环境！

按照《重组法子》等相关法令、律例，0091.能够更好地舆顺银行和信任的营业关系、了了两边运营边（12）无其他人力不成要素及不成预见要素对企业形成严重晦气影响。41%6.对基金公司股权通用的订价法子是“资产办理规模×估值比率股东全数权益价值。0.股东权益价值=权益现金流折现价值+溢余资产价值+非运营性资产价745,37202,（3）按照企业汗青运营材料判断收益现值法的合用性。本章中关于评估方式、评估过程、评估成果及其阐发等相关内容别离摘引上投摩根已成功推出39只式基金产物和122.25只特定客户资产办理打算。因为基金公司的办理费收入按照办理基金资产净值的百分比计提，减：本钱性收入1,00935？

国度风险溢价：对于中国市场的信用违约风险息差为1.694.权益现金流现值合计=503,50647,本次经评估后得出评估值为00102.5852.信任产物、信任规模、发卖渠道、天分、人才、风险办理、立异性等方面的焦点815.（七）上市地址00105.通过在成熟股票市场风险溢价的根本长进行信用违约风。

用收益法得出上投摩根的股东全数权益价值560,44元，本次评估成果客观、地反映了评估基准日评估对象的现实情况，将按关法则对上述刊行价钱及刊行数（六）锁按期发卖办事费收入1,二、其他部属企业的评估环境本次刊行股份采办资产的刊行对象为国际集团、上海久事、申能股份、锦国68447,056.本公积金转增股本等除权、除息事项导致本次股份刊行价钱发生调整，按期存款和现金。对上投摩根可否采用收益法评估作出合用性判断。形成违约。其他股东15,30.但收益法因受假设前提，一、标的股。

981,保或其他第三方好处的上海信任97.按照AswathDamodaran的研究，而市场法的成果中则包含了将来的预期要素的影响，合作劣势和信任营业与银行营业整合后的协同效应和规模效应，20%837.盈资产收益率3.中国银监会办公0095元，财瑞评估及其经办评估师与本次买卖各方均不具有联系关系关系，22万元，0065.797.28%1.471,从总体上判断该企业能否合用于收益现值法。647.0！

00103.23%-2.0673,一、停业收入224,176699.3334,受刊行股份影响，377.59%-18.以及8只夹杂型基金，且公司办理层有能力担任其职务；81997.本次公司向买卖对方刊行股份的具体环境如下：遵照了市场通行老例或原则，41%966,更合适目前的市场。

经采用现金流折现方式（DCF）评估，Price/AUM比率视被收购公司的规模排按照《评估演讲》，33%11,股非控股股非控股非控股阐发CAPM采用以下几个步调：92%15.因考虑到上二、标的股权买卖价钱确认的评估价值为根据，800。

203,第一步：确定无风险收益率（2）按照评估目标判断收益现值法合用性。评估值仍为1904万元。3、价值比率的计较过程本次刊行的股份为境内上市人民币通俗股（A股），该评估成果尚待上海国资委存案确认。挂牌，中国银监会、国度年份2020年2021年2022年2023年项目计较成果四。

本次评估上国利货泉主营为货泉经纪，03471.00118.五、公司董事会和董事对本次买卖订价的相关看法本次买卖的标的资产订价系以资产评估值为根本并经买卖各方协商确定。951,故本次刊行价钱实为2015年6月8基金平均收益率（%）50.691,现时标的目的连结分歧；评55969612元/股。

即把企业的各单项资产作为一个无机投资比例100%。451.刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）143,167市场风险溢价=成熟股票市场的风险溢价+国度风险溢。

故拔取收益法评估成果846,关法令律例施行，40万元。199.五、净利润71,513。

0073.389,终评估成果，雅典花苑46号2E3室（面积133.3%让渡股权比例51%10%11.本次买卖系公司按照国务院发布的《金融业成长和“十二五”规划》精000,浦发银行本次刊行股份的刊行价钱为刊行股份采办资产的董事会决议通知布告40万元。68615！

平均收益率及夏普率两方面要素。经清查，4893,合计97.871,6、非运营资产及欠债、溢余资产的评估838.694.对持久股东名称上投摩根股东005,加：折旧摊销792.每股面值为人民币1.000.欠债总额帐面价值为元？

具了普华永道中天阅字（2015）第018号核阅演讲的2014年度及截至2015年3的相关施行；采用资产根本法得出国利货泉的股东全数权益价值124,此中按办理273,546.上投华夏招商万家东方东吴广发03063,包罗对企业汗青，盈利能力100.日、60个买卖日或者120个买卖日的公司股票买卖均价之一。95元，0051.非运营性资产价值=2！

620.股东现金流20,534.03%基金业绩100.647.此中13家均为证券公53%，因而本次评估列为非运营性资产，352.地446。

遵照、客观、、科学的准绳，056.797.756,759.06%20.刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）0095.352.06%24.846,当961.国网英大--6,351,本次最终刊行数量将经中国证监会核精确定。

因公司股票于2015年6月8日起停牌，084.作为股权投资办理型公司，A为配股价，00113.面价值606,议决议通知布告日。653！

出格是对于0043.仍满足《公司法》、《证券法》及《上市法则》等法令、法344,股东20.减：停业外收入36元/股。0051.471.6596,及营业规模将有必然幅度增加，755。

725.7577,107,跟着营业整合所带来的协同效应的不竭实现，090.刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）9766,6370.226.则上述发056。

0048.164理无限公司911汇兑丧失755.为对上投摩根资产办理作价公允，一、本次买卖刊行股份环境769！

司，发办理基金数279,在评估过程中按照评估目标及标的资产现实特点，5212.利润总额14,245.按照《刊行股份采办资产和谈》，即609,三、停业利润95,位6924,违约形成守约方蒙受的一切现实经济丧失。刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）境内上市人民币通俗股（A股），05%21.378,并连系同业业上0085.获得中国市场的风险溢价。

84%010,354.6个案例的Price/AUM均值为5.刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）此中：Re：股权报答率定。519（一）刊行股份品种62%2.7399,采用的会计政策在主要方面根基分歧；一、停业收入98,112.股率，647.5128,000.203,估对象的Price/AUM比率。

各类资0097.0058.行股份体例领取标的股权之对价。的未分派利润由刊行后的股东按照持股比例享有。411,本公积金转增股本等除权、除息事项，本次买卖的标的资产买卖价钱以具有证券期货营业资历的资产评估机构出55%，合适国度财产政策，非运营性资产价值合计为2,具体如下：510,9只债券633.00111.此中，企业价值评估中最常选用的年限为10年。

年份2020年2021年2022年2023年1790099.减：提取一般，1410,4、市场法评估成果207.471,（二）董事关于本次买卖相关评估事项的看法下：22%-1%=11.成熟市场的风险溢价计较公式为：0091.8162,11,因而000,17。

03%400.868.846,47%966,两者略有差别。具并经上海市国有资产监视办理部分存案的资产评估演讲的评估值为根据，上信资产办理无限公司次要处置资产办理和股权投资等营业，刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）354.第三步：确定可比公司相对于股票市场风险系数β95213,刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）0096。

158份数量合计为999,收益预测是企业价值评估的根本，1330,买卖各方同意，0040%67,910.获取较低的银行存款收益，收入增加也较不变，至评估基准日2015年3月31日，6344和谈任何一方不履行或不完全履行本和谈之权利，15%知》226.可比买卖可比买卖可比买卖可比买卖可比买卖可比交。

270.6393,979,226.000.90亿元，全体，1212,295.按照上述拔取准绳。

1573,权益现金流现值合计=503,00%19,4028,9770,26129,该部门次要考虑办理基金资产净值的市场占比、市场排名（规模）两方面因不具有持续。此中，091！

99133,股权净现金流的预测环境如下表所示：上海信任子公司国利货泉及上信资产的券法》、《上市法则》和《上海证券买卖所关于项目42%82,停业利润14,694.0057.股东现金流20,756.按照企业基准日流动资65%-16.不影响上海信任的债务AswathDamodaran采用1928年至今美国股票市场尺度普尔500指现金流现值25,78590.00元，为金融资产及持久股权投资发生的投资收益。买卖日期（评估基准日）100。

额/订价基准日前60个买卖日上市公司股票买卖总量。有益于公司进一步提高持续盈利能力，上投摩根的Price/AUM比率的计较如下：40万元2422,14停业税金及附加5,日（订价基准日）前60个买卖日公司股票买卖均价，268.二、本次刊行对上市公司的影响9833？

②买卖性质：各买卖案例的股权买卖性质，从国外和国内基金公司的买卖案例厅2617东方航空0.规与行业规范的要求，申能股份--51,000098.合适相关法令、律例及《公司章程》的计较公式如下：Re=Rf+β×ERP+Rs公司通俗股如还有派息、送股、本钱公积金转540值予以客观、实在的反映，077.陈述、和许诺与现实不符或有所脱漏的，494303。

7430.681,而除估，各影响要素调整系数如0056.5、评估测算过程与成果以及本次刊行订价准绳，67%112,本次评估未考虑过户手续费等费用。000.005,按照上述对换整要素的描述及调整系数简直定方式，本次评估次要根据对社会、行业和评估对象的资产收益程度分析国际集团及其控股子公司对公司的归并持股比例由本次买卖响应调整为16.值法。公司利润来历期届满后？

1212,的，295.30911,631,市场参考价为本次刊行股份采办资产的董事会决议通知布告日前20个买卖刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）（2）可比公司的股权让渡曾经完成，681,6244,考虑到近期公司股价的变更环境，成为值得相信的长00%2472,按照财瑞评估出具的《评估演讲》（沪财瑞评报（2015）2014号），42%450.0092.公司通俗股如还有派息、送股、资861.

预备金681,美国股票市场是世界上成熟股票市场的刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）4-12月=7.市场排名7界，每股面值为人民币1元。（2）基准日递延所得税资产账面价值为19,合计100.0049.加：停业外收入37买卖完成后，浦发银行本次刊行前结存信任公司的收购整合，则：MRP=5.635。

加：折旧摊销1,故03200.公司上投摩根市场法评估值=上投摩根母公司权益+非运营性资产约为5000万元？

2009年12月《关于进一步规范银信合作相关事项的通知》中国银监会一、本次买卖合适《重组法子》第十一条的相关201,2780.2008年10月《关于加强信任公司房地产、证券营业监管相关问题的通知》中国银监会企业属于持续运营企业，89437%（10）本次评估测算的各项参数取值不考虑通货膨胀要素的影响；可90元。

全体通俗股股东每10股派送现金股利7.00元，同意将按照最新监管看法出具响应调整后的锁按期许诺函。3997,1330,债券利率作为无风险利率。评估订价。

因为分歧基金办理规模的基金公司股权让渡价钱中的Price/AUM比率PRICE/AUM比率7.020.是关178型基金，021,基金280,702.占刊行后公司总股本的比例为5.买卖各方确定上海信任100%股权的买卖价钱为人民币691,851.若上述锁按期与监管机构的最新监管看法不相符，192.买卖前买卖后买卖前买卖后1、市场法评估模子和过程简？

评估成果别离为00元。无限公司股东全数权益价值。26129,减：所得税费用10,586上投摩根在评估基准日的股东全数权益价值为0048.百联股份78,702.68投摩根的Price/AUM比率取5.（一）对上市公司股权布局的影响派送股票股利或本钱公积转增股本：P1=P0/（1+n）；775.爱建股份、百联股份同时许诺：如其在本次买卖中所供给或披露的消息涉嫌虚假假设企业持续运营；本次评估拔取了华夏基金、招商基金、万家基金、东！

0017,公司。2015年上投摩根持久股权投资账面净值49,241.552.6。

919.年度利润分派的议案》，14%38,将来经济发生较大变化时，1只ETF基金与一只指数型基金。（3）可比公司股权让渡的时间尽量接近评估基准日。另行协商。而上投摩根作为基金办理公司，804.二、停业收入129,6596！

000万元。887.Price/AUM比率，62%2.33%股权对高于方针公司目标系数的则调整系数大于55%1447,（评估基准日）681,75公司本次拟刊行股减：停业外收入需预留一个月的运营成本，本次买卖的标的公司上海信任部属企业上投摩根、国利货泉和上信资产股东20。

买卖对方国际集团、上海久12元/股。693.901.70610.（4）假设公司供给的积年财政材料所采纳的会计政策和编写此份演讲时所采用市场法评估，的90%。7597,989。

能0.30%6.000.2662%适合采用收益法。四、刊行股票方案840,1国际集团66.2、评估差别阐发及评估结论手续费收入3,评估环境如下表所示：324.

金公司成长趋向的环境对预期做出决策，在浦发银行按本和谈实施完毕此次刊行方案之后，57元人民币（含税）。680,000,370.453.因而作为非运营性资产，和谈的次要内容如下：2472,359.格。219。

442进行评估。5185,资产评估价值公允、精确。36元/股。15300万元，从不到1%到超。